北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(f善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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